单日暴涨超千元！白银年内涨幅碾压黄金，光伏业寻“去银化”前途

2025年行将边界，以黄金为代表的贵金属集体迎来一波大牛行情。

12月24日，上海金交所现货白银单日涨超千元。

白银亦然其中一员。12月24日，上海金交所现货白银单日涨超千元；上期所白银主力合约收盘价17609元/千克，收涨8.12%；亚盘时段，外洋现货白银最高位波及72.701好意思元/盎司，刷新历史记载。本年以来白银年内涨幅起初130%，起初黄金的72%，12月更以28%的涨幅“跑赢”总共贵金属。

机构辅导高位回落风险

不外，濒临此轮行情，期货交往所日前已作念出了风险辅导。

上海期货交往所（“上期所”）先是在12月10日公告，对白银期货干系合约的交往保证金比例和涨跌停板幅度进行了调养，白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调养为15%，套保捏仓交往保证金比例调养为16%，一般捏仓交往保证金比例调养为17%，较蓝本均上调1个百分点。

12月22日，上期所再度下发了对于调养白银期货干系合约交往名额的告知，自2025年12月24日（即12月23昼夜盘）交往起，非期货公司会员、境外特等非经纪参与者、客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交往的最大数目为10000手。

也有机构提议，此轮白银的涨势加多了后续价钱回落的风险。

中信建投证券研报指出，白银的VIX（波动率指数）处于历史极大值，要警惕超买后的回调风险。东吴证券研报也提议，跟着逼仓事件的捏续演绎，白银作念厚情感达到过头，波动率及国投白银LOF溢价率均达到极致，投资者需留意短期剧烈回调的风险。

银价高涨影响几何？有光伏企业拟利用套保器具平抑白银价钱波动

相较于黄金，白银的工业属性更为彰着，其充任着新动力产业相配是光伏行业不行或缺的关节材料。

“短期来看，此轮以工业属性较强的白银和钯金涨幅最大，在逼仓炒作以及需求复古下，资金快速涌入。”大陆期货本日研报提议。

银浆是光伏产物的主要辅材之一。对于光伏企业来说，此轮白银价钱高涨影响几何？

奉陪白银价钱的高涨，其在光伏产物中的资本占比相似束缚攀升。据国金证券研报测算，现时银浆已突出硅料，成为光伏组件的最大资本项。以2025年12月产业链成交价钱测算，银浆占总资本的17%。

中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展道路图（2024—2025年）》裸露，银浆在电板片资本中占相比高，现在主要通过多主栅时间、减小栅线宽度、接管贱金属时间等来减少银浆消费量。

此外，部分企业此前已选拔诓骗期货等器具平抑原材料价钱波动。组件龙头天合光能（688599.SH）在本年7月公告称，拟利用期货器具的套期保值功能，凭证分娩计算运筹帷幄择机开缓期货套期保值业务，运筹帷幄交往的品种即包括白银。公司称，作出这一决定系为裁减原材料价钱波动给公司分娩计算带来的诸多不笃定性风险。

光伏银浆企业的主要原材料为银粉，因而分娩计算直经受到白银价钱变动的影响。多家主要的银浆企业本年固然收入增长，但利润却被大幅高涨的银价侵蚀。

举例帝科股份（300842.SZ），公司本年前三季度营收127.24亿元，同比增长10.55%；归母净利润0.29亿元，同比着落近九成。而为了搪塞银粉价钱波动风险，帝科股份已通过白银期货合约进行对冲操作，并进行白银租借业务。

帝科股份时间与市集副总裁南亚雄觉得，现在市集对后市银价看涨看跌的齐有，主流不雅点偏向于永恒看涨。白银价钱高涨，会对光伏产业形成一定的资本压力，使得少银化浆料研发和量产愈加要紧。

他暗示，光伏产业通过捏续股东低银化与无银化时间，有望迟缓末端可捏续发展与资本着落的良性轮回。

新京报贝壳财经记者 朱玥怡

裁剪 岳彩周

校对 柳宝庆